得意與黯然 盤點2020年家電上市公司(下篇)

2021-01-08 08:08 來源: 中國家電網  劉拓 

  在上篇中,我們盤點了2020年受到資本市場追捧的企業股票,有得意者自然也有失意者。在2020年這個特殊年份中,企業一些温和的、可徐徐圖之的矛盾瞬間變得激烈,這一年有“白馬股”跌落神壇,有曾經的“妖股”被清理退市,還有曾經叱吒風雲的企業增長熄火。擁擠的企業競爭叢林中,沒有哪天可以高枕無憂。在本篇中,中國家電網也找到9家在2020年表現不盡如人意的家電公司,而他們背後又有哪些故事呢?在此我們略作盤點。

  蘇泊爾:增長乏力

  股票代碼:002032.SZ

  2020年12月31日收盤股價:77.99元/股,總市值:640.30億元

  2020年股價漲跌幅:+1.6%

  2020年,儘管股價最高點曾攀升至 89元左右,但蘇泊爾整體漲幅與2019年相比呈橫盤狀態,增長較為乏力,這與疫情的影響相關,但蘇泊爾自身可能也出現了一些問題。首先,便是公司的行業賽道,多年來蘇泊爾主要從事廚房小家電與炊具的生產銷售,在其輝煌的歲月,曾實現股價8年漲9倍;但近兩年,隨着傳統廚房小電市場需求飽和,諸如電磁爐、電壓力鍋等產品增速乏力,企業產品線老化,不能適應新興需求的弊端也在顯露。2020年前三季度,蘇泊爾實現營收133.05億元,同比下滑10%,淨利潤10.81億元,同比下滑13%,不僅與新賽道中的新寶、小熊等增速差距較大,且落後於同賽道的美的和九陽。除此以外,2020年蘇泊爾經營管理方面也出現了一些漏洞,曾因年報審計程序存在不合規處,受到浙江證監局的警示處分。到了2020年12月23日,深交所中小板管理部向其發送了問詢函,就公司2019年財報被出具警示函相關事項表示關注,並要求公司説明與某些經銷商、運輸供應商、董監高及其實際控制人關聯方等的交易價格是否公允,是否存在利益輸送;此外,問詢函還對蘇泊爾2019年年報中的產品生產量、銷售量和庫存量表示了質疑。蘇泊爾的白馬之路未來能否持續,且待觀望。

  四川長虹:英雄垂暮

  股票代碼:600839.SH

  2020年12月31日收盤股價:2.90元/股,總市值:133.86億元

  2020年股價漲跌幅:-3.44%

  長虹,1990年代攪動中國電視行業的黑電霸主,如今卻不免“廉頗老矣”的遺憾。2020年前三季度,四川長虹實現營收643.83億元,同比增加3.49%,但歸母淨利潤淨虧1.31億元,同比暴降439%。2014年,四川長虹開啓多元化擴張路線,在傳統優勢的彩電業務外,廣泛進入白電、廚電、小家電、IT產業、中間產品、機頂盒、房地產、特種業務等領域,但是沒有哪項取得突出進展,產品線的頻繁擴張,不僅導致公司主業難以聚焦,同時傳統優勢的彩電、白電等份額也難敵其他同業競爭對手,不斷喪失。2020年9月份,公司處置其綿陽尚誠置業有限公司100%股權,被業界解讀為“賣地求生”。不過,四川長虹管理層似乎已經意識到公司業務中的問題,並曾以“智慧重啓”為主題,重新聚焦彩電和白電業務;不過,在強手林立,格局已定的行業中,長虹還能重拾昔日輝煌嗎?時間只怕無多!

  創維集團:內銷不振

  股票代碼:HK0751

  2020年12月31日收盤股價:2.16元/股,總市值:57.53億元

  2020年股價漲跌幅:-5.17%

  2020年,創維集團股價低位運行;事實上不僅創維,彩電內銷市場的狀態近兩年一直較為低迷。在大陸市場,創維前三季度實現營業額165.78億元,同比下降10%,其中智能電視銷量541萬台,同比下降15%,營收80.59億元,同比下降17%;智能系統技術服務營收36.05億元,同比下滑13%;智能家電收入20.52億元,同比下滑10%。不過,在海外市場,創維2020年取得了不錯的成績,實現營收103.76億元,同比增長30%,這得益於公司亞洲市場份額的快速提升。2020年,創維智能電視的海外銷售量增長約36%,實現銷量664.6萬台,收入同比提升27%至53.92億元;智能系統技術業務營收24.85億元,同比下降3.6%;智能家電同比增長10%至10.47億元,一定程度上彌補了內銷業務的缺憾。近年來,包括創維在內的黑電企業在技術和營銷上做了一系列創新,諸如開發OLED、8K等高端電視,加入華為引領的智慧屏陣營,加速電視與5G、AI等技術的融合,但消費熱情一直未被重新點燃,需求瓶頸猶在。2021年,行業能否突破制約,引爆下一輪增長曲線,將是考驗各企業能否重拾資本市場關注的關鍵。

  格力電器空調小年,白馬失蹄

  股票代碼:000651.SZ

  2020年12月31日收盤股價:61.94元/股,總市值:3726.31億元

  2020年股價漲跌幅:-5.56%

  “白馬失蹄”大約是格力電器2020年的真實寫照。儘管公司宣稱已經實現多元化,但空調仍佔其主營業務收入的7成左右,這無疑加大了公司在空調“小年”的風險,而2020年受疫情和天氣的雙重暴擊,疊加行業新能標的實施,格力度過了艱難的庫存去化過程,前三季度營收和淨利潤都出現了大幅下滑,2020前三季度公司實現營收1275億元,同比下降19%,歸母淨利潤137億元,同比下滑38%。而且從市值而言,格力與競爭對手美的集團的差距進一步拉大,到2020年低,流通市值差出約3000億元。如何改善公司經營業績,追回市值差距,或將成為格力2021年的主旋律。在新零售時代,格力一定程度上面臨着傳統經銷渠道的變革壓力,格力與經銷商層層捆綁的銷售模式面臨變革。據機構調研顯示,2021新冷年,格力經銷商打款熱情不太高,積極性有待回升;而格力方面也已改變大規模壓貨的常規作法,預計會進一步變革渠道中間層,將利潤讓渡給零售端。不過,格力電器白馬底藴仍在,穩健的經營作風和上下游通吃的經營能力仍然有目共睹,且其自有資金高達1200億元左右,手握餘糧,心中不慌!市場也充分期待其2021年的表現。

  蘇寧易購:滄浪之水

  股票代碼:002024.SZ

  2020年12月31日收盤股價:7.71元/股,總市值:717.80億元

  2020年股價漲跌幅:-23.74%

  2020年1-3季度,蘇寧易購實現營收1808.62億元,同比下降10.02%;實現歸母淨利潤5.47億元,同比下滑95.4%;扣非淨利潤-10.09億元!2020年12月10日,國家企業信用信息公示系統披露,蘇寧控股集團大股東張近東父子已將全部股權質押給淘寶,合計出質股權數額10億元,與蘇寧控股集團註冊資本金額等同。蘇寧的落寞是中國線下實體零售的時代縮影,儘管公司嘗試了各種新方法,如打造線上商城,與新零售接軌,下沉縣域市場、開設社區便利店、雲店,但蘇寧始終沒有逃離掉互聯網時代贏家通吃的“魔咒”。2020年初,網上段子説,上市公司總裁的朋友圈也開始帶貨了,雞蛋、內衣、平底鍋……這些放下身價的“總裁們”真實來自於蘇寧、國美、京東、淘寶等大零售平台。大時代下,個人要放下面子謀求發展,企業也要不斷探索求轉型,求生存。2020年,蘇寧的市場表現有些落寞,未來能否翻盤,且待發展。

  奧馬電器:P2P陰影揮之不去

  股票代碼:002668.SZ

  2020年12月31日收盤股價:3.96元/股,總市值:42.93億元

  2020年股價漲跌幅:-29.91%

  奧馬電器的證券調研研報還停留在2018年;過去的兩年間,估計眾多券商對這家公司諱莫如深,本來的一把好棋被大股東打得稀爛,而誘因便是P2P金融。2015年,“冰箱出口大王”奧馬電器發佈公告,作價6.12億元收購中融金51%的股權,錢包金服創辦人趙國棟也通過受讓20.38%股權的方式正式入主奧馬電器,成為奧馬實控人,奧馬電器當年股價攀至峯值128元左右。但這也為奧馬電器埋下隱患,2018年互聯網金融大洗牌,P2P平台連環炸雷,中融金也不例外;當年,資產鉅虧、利潤鉅虧、商譽減值開始掏空奧馬電器,作為奧馬優質資產的冰箱業務,也被牽連填補互金平台的窟窿。2019年12月,奧馬電器發佈公告,以2元價格出售中金融100股權至趙國棟及其關聯公司。這出鬧劇也坑慘了投資者,2020年奧馬電器股價徘徊在3元左右。在疫情引發的海外冰箱訂單爆單中,奧馬冰箱表現優異,2020年前三季度,其冰箱業務實現營收24.42億元,同比增長41.05%,但與實控人的關係一天不撇清,股價便要一直籠罩在陰霾中。退市、剝離、被接盤,前路不定!

  華帝股份:意難平

  股票代碼:002035.SZ

  2020年12月31日收盤股價:8.83元/股,總市值:76.73億元

  2020年股價漲跌幅:-34.20%

  2020年前三季度,華帝股份實現營收29.73億元,同比下滑30.46%;歸母淨利潤2.72億元,同比下滑47.29%。其中,第三季度營收13.05億元,同比下滑2.92%;歸母淨利潤1.08億元,同比下降11.38%,降幅有所收窄。華帝業績的下滑,與疫情直接相關,作為房地產後週期行業,樓市與廚電銷售緊密相關。2020年,受疫情影響,我國房地產行業開工率、竣工率、成交量均下滑,廚電的上游增量市場被卡住;而二手房成交量走低,消費信心低迷、疫情反覆等因素,又造成消費者延遲裝修計劃,廚電存量市場的更新替換也步入低迷期。2020年對於包括華帝在內的廚電行業而言,是一場時代的大考。不過,隨着國內疫情得到控制,房地產市場修復,尤其是消費信心的整體回暖,2021年預計會迎來一個裝修“大年”,而按照廚電銷售滯後房地產銷售半年左右的週期,廚電市場有望在2021年中期得到修復。儘管市場表現低迷,華帝底子猶在;2020年10月,華帝推出敦煌聯名五件套新品,流淌的金沙,輝煌的火焰也暗喻着公司的涅槃。

  雲米科技:失意的野蠻人

  股票代碼:NASDAQ:VIOT

  2020年12月31日收盤股價:5.15美元/股,總市值:3.58億美元

  2020年股價漲跌幅:-35.95%

  2020年年末,雲米科技首席財務官蔣順遞交辭呈,表示因個人原因辭職。CFO辭職背後,這家發願“將互聯網和人工智能技術應用於家電產品”的中概股公司,股價一路下挫。11月27日,雲米科技發佈第三季度財報,當季公司實現淨營收14.87億元,同比增長39%;但淨利潤僅為3490萬元,同比下降52.12%,而在此前的兩個季度,雲米科技同樣是營收增長,淨利下降,“增收不增利”成為套在雲米科技頭上的“緊箍咒”。作為小米生態鏈企業,雲米科技曾被視為傳統家電行業“門外的野蠻人”,既令行業畏懼,又讓大家好奇。不過,儘管一直標榜頭上的“智慧”光環,但最終落在市場策略上,雲米產品仍舊是打的“價格戰”,以拉低均價的做法“傷敵一千,自傷八百”。不過,在雲米主打的大家電和廚電領域,消費者對品牌和品質的忠誠度顯然要高於對概念炒作的好奇度。雲米方面也表示,從2020年年中開始,公司大力推動核心產品線的全面升級,包括減少和消除產品組合中低利潤率和低SKU產品,並集中在5G物聯網框架內研發更具創新性和差異化的產品。不過,品牌一旦刻上 “低價”烙印,想要改變形象千難萬難,而且傳統家電廠商顯然也“偷師學藝”到了雲米的本領,雲米的“顛覆之路”怕是難以一帆風順。

  樂視:退市

  股票代碼:300104.SZ

  2020年7月20日退市股價:0.18元/股,總市值7.18億元

  復牌至退市漲跌幅:-93.21%

  2020年7月21日,樂視網信息技術(北京)股份有限公司被深交所摘牌,樂視結束了近10年的上市之旅。樂視,曾是創業板市值最高的股票,市值一度高達1600餘億,而退市時,公司淨資產已為負的數百億元;更有分析人士將樂視神話破滅視作中國資本市場的“龐氏騙局”。在家電市場,樂視是較早引入“互聯網”、“生態圈”思維的企業,一定程度上促進了傳統家電企業的危機意識,引領了行業對新移動互聯時代產品、營銷模式、渠道模式等的探索;同時,也在公司經營、內控合規方面給予了大家警示。十年一夢,夢已醒!